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行业动态追踪：

1）5月9日，乘联会发布4月全国乘用车产销数据，4月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量163.0/178.8万辆，同比分别增长55.5%/87.6%，环比分别变化2.5%/-10.0%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为52.7/60.7万辆，同比分别增长85.6%/115.6%，环比分别降低3.6%/1.7%。2)　5月8日，生态环境部等五部门联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，2023年7月1日起全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，针对RDE试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六b车型给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。预计过渡期的设置能够减小车企和经销商的去库存压力，对于后续汽车生产将有较好的促进作用。

行业逻辑解读：

4月中旬上海车展举办，新车型陆续发布并开启预定，导致部分消费者的观望情绪得到缓解，新车型接棒“降价潮”，有望带动上半年订单量逐步改善，贡献新增量。其中自主品牌无论在外形、内饰还是产品定义方面均已形成对外资或合资品牌的超越。优质自主品牌有望凭借多类型、全价位的车型赢得更多市场份额。2023年4月自主品牌零售份额为48.2%，同比+1.7pct，2023年自主品牌累计份额为49%，同比+3.3pct，自主品牌零售销量已占国内车市的半壁江山。

新能源下乡战略延续，下沉市场销量有望进一步增长：近期针对新能源汽车相关的中央层面政策指引相继出台，5月5日国常会通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。我们认为，1）自2020年以来工信部等多部委连续三年开展新能源汽车下乡政策，三四线及以下城市新能源车型上险量增速高于整体增速。2）2023/3三线、四线、县乡纯电渗透率分别为23%/19%/16%（vs.整体纯电渗透率23%），插混渗透率分别为9%/9%/8%（vs.整体插混渗透率10%）。叠加新能源下乡车型丰富/高性价比车型推出、以及充电设施完善等因素，我们判断下沉市场增长空间确定性较强。

投资策略建议：

关注板块短期预期修复机会： 1）板块或已部分反映竞争加剧的悲观预期，短期或存在新车型上市提振催化，建议关注板块短期预期修复机会。2）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：2023年05月10日 国联证券 汽车：乘用车4月销量数据点评：4月销量企稳修复，过渡期有助国六b平稳切换

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